Vender opciones y el covered call
Cobrar la prima como vendedor, el covered call como ingreso y el peligro de vender descubierto.
Hasta ahora compraste opciones. Ahora pasa al otro lado: vender (escribir) opciones. El vendedor cobra la prima por adelantado, pero a cambio asume una obligación. Si el comprador ejerce, el vendedor tiene que cumplir: vender las acciones (si vendió una call) o comprarlas (si vendió una put), al strike.
La trampa: como vendedor, tu ganancia máxima es la prima que cobraste, pero tu pérdida puede ser muchísimo mayor. Es el espejo del comprador. Vender opciones se siente como 'ingreso fácil'… hasta que el mercado se mueve en tu contra.
El covered call: vender contra acciones que ya tienes
El covered call (call cubierta) es la estrategia de venta más conservadora. Consiste en vender una call sobre acciones que ya posees (100 por contrato). Cobras la prima como un ingreso extra. Si la acción no sube por encima del strike, te quedas con la prima y con tus acciones. Si sube por encima, te 'llaman' las acciones: las vendes al strike y te pierdes la subida adicional.
El verdadero peligro: vender descubierto
Vender opciones descubierto (naked) es otra historia. Si vendes una call sin tener las acciones y la acción se dispara, tienes que comprarlas al precio de mercado para entregarlas al strike: la pérdida es potencialmente ilimitada. Si vendes una put descubierta y la acción se desploma, te obligan a comprar caro algo que ahora vale poco: pérdidas enormes. Por eso muchos brokers exigen permisos y margen elevado para estas posiciones.
| Comprador (long) | Vendedor (short) | |
|---|---|---|
| Derecho u obligación | Tiene el derecho a ejercer | Tiene la obligación de cumplir |
| Prima | La paga | La cobra |
| Ganancia máxima | Alta / potencialmente grande | Limitada a la prima cobrada |
| Pérdida máxima | La prima | Grande; ilimitada si vende call descubierta |
“Vender opciones es como recoger monedas frente a una aplanadora: funciona muchas veces seguidas… hasta el día que no.”
- ✓Vender una opción cobra la prima por adelantado pero crea una obligación de cumplir.
- ✓La ganancia máxima del vendedor es la prima; su pérdida puede ser mucho mayor.
- ✓Covered call: vendes calls sobre acciones que ya tienes; ingreso a cambio de renunciar a la subida grande.
- ✓Vender descubierto (naked) tiene pérdidas enormes o ilimitadas: muy peligroso para principiantes.