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El problema de agencia
Cuando el gerente no es el dueño.
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En corporaciones dispersas, los gerentes controlan el día a día; los accionistas aportan capital pero no operan. El conflicto de agencia surge cuando el gerente maximiza su comodidad, imperio o bonus a costa del valor para el accionista.
Separación propiedad/control
Berle & Means (1932)
Incentivos + monitoreo
Soluciones
ESG + clawback
Era moderna
Señales en los estados
40%
Margen bruto
4%
Margen neto
6,7%
ROE
1.33×
Deuda / Patrimonio
1.25
Razón corriente