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← 🤝 Fusiones y adquisicionesLección 2 de 4

Sinergias y prima de control

Cuánto vale realmente combinar dos empresas.

⏱ 11 min de lectura

¿1 + 1 = 3?

Las sinergias son el argumento central de toda adquisición: ingresos adicionales (cross-selling, pricing power) o costos evitados (redundancias, economías de escala). El comprador solo debe pagar una fracción de las sinergias al vendedor — el resto es creación de valor para sus accionistas.

Valor máx. = Standalone + Sinergias
Techo teórico del precio
Prima = Precio − Standalone
Lo que el vendedor captura
NAV creado = Sinergias − Prima
Valor para el comprador
Distribución del valor en un deal
$0$950$2 K$3 K$4 KStandaloneSinergiasPrima pagadaNAV comprador$4 K$600$400$200
Barras ilustrativas: standalone $3.800M, sinergias $600M, prima pagada $400M, valor creado para comprador $200M.
Laboratorio: DCF con sinergias
$960.2B
Valor empresa (EV)
$780.2B
Valor equity
$13002.96
Precio/acción
Incrementa el FCF para modelar sinergias de costos ($10.000M/año). ¿A qué prima máxima puedes llegar sin destruir valor?
Para recordar
  • ✓Estudios muestran que el 50–70% de las sinergias anunciadas no se materializan — sé conservador en tus modelos.
  • ✓Las sinergias de costos son más creíbles y rápidas que las de ingresos.
  • ✓En Colombia, deals en retail, salud y servicios financieros citan sinergias de escala regional.
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