La duration mide qué tan sensible es el precio de un bono a los cambios en las tasas de interés: a mayor duration, mayor variación. Como regla aproximada, una duration de cinco implica que el precio cae cerca de 5 % si las tasas suben un punto porcentual, y viceversa. Depende sobre todo del plazo del bono y del tamaño de sus cupones.
Es clave para entender los TES y los fondos de renta fija locales: cuando el Banco de la República o el mercado mueven las tasas, los títulos largos se valorizan o desvalorizan con fuerza. Eso explica por qué un fondo 'conservador' puede mostrar meses negativos.
La lección: renta fija no significa precio fijo. Antes de entrar a un fondo de bonos, revisa la duración de su portafolio en la ficha técnica; si tu horizonte es corto, una duration larga puede exponerte a vaivenes inesperados.