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Atribución de retornos
Descomponer qué factores explicaron el resultado.
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Al final del trimestre, el CIO pregunta: ¿ganamos por mercado, por value, por selección de acciones (alpha residual)? La atribución factor responde con números, no con narrativas.
Ejemplo de atribución trimestral (%)
Tu portafolio objetivo
11,2%
Retorno esperado
5,5%
Prima de mercado asumida
Atribución vs benchmark
Alpha implícito (si E[R] < real)
Para recordar
- ✓La atribución separa suerte de exposición sistemática.
- ✓Alpha residual es lo que queda después de factores — difícil de sostener en el tiempo.
- ✓Los inversionistas institucionales exigen reportes factoriales trimestrales.