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← 📉 Gestión de riesgo cuantitativoLección 3 de 4

Riesgo de correlación y concentración

Cuando la diversificación falla en el peor momento.

⏱ 12 min de lectura

En tranquilidad, acciones colombianas y bonos pueden tener correlación baja. En crisis, las correlaciones tienden a 1 — todo cae junto. El riesgo de correlación es que tu frontera eficiente calculada con datos de 5 años pacíficos miente el día que más importa.

Diversificación en régimen normal
Riesgo (volatilidad anual %)Retorno esperado %Mín. varianzaTangente (Sharpe máx.)Tu mezclaRf 5%
8,5%
Retorno esperado
11,1%
Volatilidad
0.32
Sharpe (vs Rf)
RV Colombia + renta fija local con correlación baja: la frontera se ve atractiva.
Misma mezcla en crisis (corr → 0.85)
Riesgo (volatilidad anual %)Retorno esperado %Mín. varianzaTangente (Sharpe máx.)Tu mezclaRf 5%
8,5%
Retorno esperado
13,1%
Volatilidad
0.27
Sharpe (vs Rf)
Sube la correlación al 0,85: la frontera se contrae — menos beneficio de diversificación cuando más lo necesitas.
ℹ️ Concentración
Un portafolio con 40% en un solo emisor corporativo o 60% en un sector (ej. financiero) tiene riesgo idiosincrático que el VaR paramétrico de portafolio puede subestimar si usa betas históricas.
✓ Pon a prueba lo que aprendiste
1. En crisis, las correlaciones entre activos de riesgo suelen:
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